AMB Faizleri Sabit Tuttu, 2026’da Yükseltebilir
Kapak fotosuyla ilgili: Gemini çok güzel grafik yapıyor da, benim gibi imlası bozuk
Avrupa Merkez Bankası (ECB), euro bölgesinde ekonomik büyümenin beklentilerin üzerinde seyretmesi ve enflasyonun hedefe yakın seyretmesi nedeniyle faiz oranlarını üst üste dördüncü toplantıda da sabit bıraktı. ECB yönetimi, para politikasında önceden belirlenmiş bir patika olmadığını vurgulayarak kararların veri odaklı ve toplantı bazında alınmaya devam edeceğini açıkladı.
Avrupa Merkez Bankası, Perşembe günü gerçekleştirdiği toplantıda mevduat faiz oranını yüzde 2 seviyesinde sabit tuttu. Karar, Bloomberg anketine katılan tüm ekonomistlerin beklentileriyle uyumlu gerçekleşti. ECB, önceki toplantılarda olduğu gibi geleceğe dönük net bir yönlendirme yapmaktan kaçındı.
Lagarde: “İyi Bir Noktadayız Ama Statik Değiliz”
ECB Başkanı Christine Lagarde, Frankfurt’ta düzenlenen basın toplantısında, faiz kararının oy birliğiyle alındığını belirtti.
“İyi bir noktada olduğumuzu yeniden teyit ettik. Bu, statik olduğumuz anlamına gelmiyor,” diyen Lagarde, tüm politika seçeneklerinin masada kalmaya devam ettiğini vurguladı.
Lagarde ayrıca, faiz artışı ya da indirimin toplantıda gündeme gelmediğini, ECB’nin “toplantıdan toplantıya, veriye bağlı” yaklaşımını sürdüreceğini söyledi.
Yeni Tahminler: Daha Güçlü Büyüme, Enflasyon 2028’de Yüzde 2
Faiz kararına ECB’nin güncellenmiş büyüme ve enflasyon tahminleri eşlik etti. Buna göre euro bölgesinde ekonomik büyümenin önümüzdeki yıllarda daha güçlü seyretmesi bekleniyor.
ECB, enflasyonun 2026 ve 2027 yıllarının büyük bölümünde yüzde 2 hedefinin altında kalacağını, ancak 2028 yılında yeniden yüzde 2 seviyesine ulaşacağını öngörüyor. 2028 tahminleri, ECB’nin bu yıl ilk kez paylaştığı projeksiyonlar olma özelliğini taşıyor.
Çekirdek enflasyonun ise manşet enflasyona kıyasla daha güçlü seyretmesi bekleniyor.
Piyasalar Sakin: Euro ve Tahvillerde Sınırlı Tepki
ECB kararının ardından piyasalarda belirgin bir hareket yaşanmadı. Euro, dolar karşısında yaklaşık 1,1740 seviyesinde yatay seyretti. Almanya 10 yıllık tahvil getirisi kısa süreli gerilemenin ardından yüzde 2,86 seviyesinde dengelendi.
Para politikasına daha duyarlı olan iki yıllık tahvil getirisi ise yaklaşık 1 baz puan yükselerek yüzde 2,14 seviyesine çıktı, ancak bu hareketin bir kısmı gün içinde geri alındı.
ECB’de Genel Kanaat: Faiz İndirim Döngüsü Bitti
ECB yetkilileri ve ekonomistlere göre mevcut görünüm, faiz indirim döngüsünün büyük ölçüde tamamlandığına işaret ediyor. ECB, daha önce mevduat faizini zirve seviye olan yüzde 4’ten, sekiz indirimle yüzde 2’ye çekmişti.
Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin büyük bölümü, ECB’nin önümüzdeki iki yıl boyunca faizleri bu seviyede tutmasını bekliyor. Yatırımcılar da yakın vadede ne faiz indirimi ne de artışı olasılıklı görüyor.
Buna karşın piyasalarda, 2026 yılı itibarıyla ilk faiz artırımının gündeme gelebileceğine yönelik sınırlı fiyatlamalar dikkat çekiyor.
Küresel Merkez Bankaları Ayrışıyor
ECB’nin temkinli duruşu, diğer büyük merkez bankalarıyla ayrışıyor. İngiltere Merkez Bankası (BoE), Perşembe günü faiz indirimine giderken, ABD Merkez Bankası (Fed) de geçtiğimiz hafta benzer bir adım atmıştı. Her iki kurumun da 2026 yılında ilave gevşeme adımları atabileceği değerlendiriliyor.
ECB cephesinde ise enflasyonun hedefin altına sarkmasının kısa vadede acil bir politika değişikliğini gerektirmediği görüşü hâkim.
Büyümenin Motoru: İç Talep ve Kamu Harcamaları
ECB’ye göre önümüzdeki dönemde büyümenin ana itici gücü iç talep olacak. Lagarde, özellikle şirket yatırımları ile altyapı ve savunma alanlarında artan kamu harcamalarının ekonomiyi destekleyeceğini söyledi.
Özellikle Almanya’da açıklanan mali teşvik paketlerinin, euro bölgesi genelinde büyümeye katkı sağlaması bekleniyor. S&P Global tarafından yayımlanan iş dünyası anketleri, yılın son aylarında ekonomik momentumun korunduğuna işaret ediyor.
Ancak Lagarde, küresel ticaret ortamındaki belirsizliklerin ekonomik büyüme üzerinde baskı oluşturmaya devam edeceğini de vurguladı.
Enflasyonda Geçici Düşüş, Orta Vadede Yükseliş
ECB yönetimi, enflasyonun kısa vadede gerilemesini bekliyor. Bunun temel nedeni olarak, geçmiş dönemdeki enerji fiyat artışlarının yıllık hesaplamalardan çıkması gösteriliyor.
Lagarde, “Enflasyon kısa vadede düşmeli, ancak enerji fiyatlarındaki güçlü artışla birlikte 2028’de yeniden hedef seviyeye dönmesini bekliyoruz” dedi.
ECB Yönetim Kurulu üyesi Isabel Schnabel ise, enflasyonun bir süre hedefin altında kalmasının sorun olmayacağını, sapmanın sınırlı olması halinde bunun tolere edilebileceğini ifade etti.
Faiz Artışı Şimdilik Gündemde Değil
ECB yetkilileri, faiz artışı tartışmalarının şu aşamada erken olduğu görüşünde. Ancak fiyat risklerinin azalması ve büyümenin beklenenden güçlü seyretmesi, gelecekte faiz artışı olasılığını tamamen dışlamıyor.
Litvanya Merkez Bankası Başkanı Gediminas Simkus, daha önce ek faiz indirimi ihtimalini savunurken, artık buna gerek görmediğini açıkladı.
Kaynak: ECB, Bloomberg